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(사진=연합뉴스)



22일 엠피닥터에 따르면 삼양식품은 전 거래일보다 1.82%(2만 4000원) 내린 129만 6000원에 거래를 마쳤다. 삼양식품은 10월 들어 줄곧 내림세를 보여 낙폭만 15% 수준이다.

지난달까지만 해도 삼양식품은 장중 166만 5000원까지 치솟으면서 역대 최고가를 경신 대출규제 했다. 불닭볶음면 수요가 글로벌 전 지역에서 견조하게 유지되고 있고, 글로벌 흥행을 기록한 넷플릭스 애니메이션 ‘케이팝 데몬 헌터스(케데헌)’가 K푸드에 대한 관심을 끌어 올렸기 때문이다.




특히 케데헌 극중 캐릭터들이 매운맛 챌린지를 진행하며 불닭소스를 연 직장인 햇살론 상시키는 제품을 먹는 장면이 노출되며 투자심리를 자극했다. 주영훈 NH투자증권 연구원은 “극중 매운맛 챌린지를 진행하는 장면은 불닭볶음면이 하나의 문화현상으로 자리매김했음을 의미한다”고 평가했다.

이에 증권사들은 탄탄한 브랜드력을 바탕으로 해외 수출 모멘텀이 지속될 가능성이 크다며 삼양식품 목표가를 190만원까지 끌어 미즈사랑 cf 올렸다. 또 6월 시생산을 시작한 밀양2공장 가동률도 50% 수준으로 빠르게 상승하고 있어 연말 70~80%로 늘어날 것으로 예상, 3분기 실적이 개선될 것으로 내다봤다.
다만 밀양 2공장의 가동 확대에도 불구하고 기존 원주·익산 공장의 별도 기준 순수출금액이 기존 추정치를 하회할 수도 있다며 앞선 기대에 대한 속도 조절이 필요하다는 전 소상공인시장진흥공단 상담지도직 망도 나온다.
특히 한화투자증권은 삼양식품 3분기 영업이익이 1252억원으로 전년 동기 대비 43.4% 증가할 것으로 보이나 컨센서스(1356억원)를 밑돌 것이라며 삼양식품 목표가를 190만원에서 180만원으로 5% 낮췄다. 직전 삼양식품 목표가 하향은 작년 8월 키움증권이 83만원에서 80만원으로 4% 내려 잡은 바 있다.
청약종합통장가입 한유정 한화투자자증권 연구원은 “원주·익산 공장의 생산량 감소로 별도 기준 순수출금액(3578억원)이 추정치(4179억원)를 하회한 것으로 추정한다”며 “3분기 실적은 기대치를 밑돌 것”이라고 진단했다.
4분기도 사상 최대 매출 시현이 기대되는 반면 영업이익 1463억원(전년 동기 대비 66.8% 증가)으로 컨센서스(1526억원)를 하회 가능성이 상존한다고 짚었다.
한유정 연구원은 “누적된 미착재고의 매출 인식은 기대되는 부분이나 중국 춘절 장기 연휴(2026년 2월 17~22일)를 대비한 선제적 대응이 예상된다”며 “고단가 판매 지역인 미국·유럽으로의 수출 물량 할당이 제한적일 가능성이 높다”고 판단했다.
다만 실적 전망치 하향의 원인이 수요 측면이 아니라는 점과 글로벌 시장 내 입지가 여전히 견조한 점, 연중 우려됐던 미국 관세 문제 역시 4분기 중 가격 조정을 통해 전가될 예정인 점을 감안하면 중장기 투자 포인트는 훼손되지 않았다고 조언했다.
박상준 키움증권 연구원은 “중기적으로 삼양식품 내년 1분기 실적 개선 모멘텀에 주목할 필요가 있다”며 “미국 코스트코 입점률 확대, 중국 춘절 물량 반영 본격화 등에 힘입어 매출과 영업이익의 전 분기 대비 증가가 가파르게 나타날 가능성이 높기 때문이다. 최근 주가 조정은 삼양식품에 대한 매수 기회가 될 것”이라고 분석했다.
박정수 (ppjs@edaily.co.kr)